选择Private Equity的保险公司投保,到底是不是一个好主意?

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Voya保险宣布个人寿险业务已售出”,“KKR以$44亿接手高盛打造的Global Atlantic金融保险集团“,深挖这些美国保险公司业务兼并出售的新闻背后,私募股权的身影开始出现在我们的视野中。今天美国人寿保险指南©️分享的话题是,作为投保人,在Private Equity性质的保险公司投保,这是不是一个好主意?

Private Equity是什么?

私募股权,即私募股权投资(Private Equity,简称PE)。 从投资方式角度看,PE投资,是指通过私募形式,对私有企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

2020年Global Atlantic出售案中,接手的新东家KKR & Co Inc(KKR.N),就是知名的PE集团。

还有哪些PE入主的美国保险公司?

私募巨头阿波罗全球资产管理集团(Apollo Global Management, APO.N)先于KKR进入保险行业领域,首先打开了PE进入保险领域的一条小径。

根据路透社的报道,Apollo对永久性资本的管理费用利润,已经有将近一半来自于对保险集团和保险网络的资产管理,这其中包括在华人社区常见的Athene Holding Ltd(Athene 保险和年金)这家金融保险集团。这家保险公司的资产,已经占到了$3160亿管理资产总额的一半。

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与KKR和Global Atlantic不同的是,阿波罗集团仅仅持有了Athene 三分之一的股份。

而另一巨头黑石集团,也管理着FGL控股集团的投资组合——FGL保险集团管理着289亿美元的资产,在上一个月刚刚易主富达国家金融公司(Fidelity National Financial Inc)。

PE资本和投保人又什么关系?

早在2019年,彭博社曾警示说,“万物皆PE”,并用了1年的时间,跟踪了PE资本进入健保行业的情况。其间的故事(点击了解),也许可以作为人寿保险行业投保人每一个关心我们生存环境质量的读者参考。

私募资金进入一个公司,行业,最终的目的是追逐利润。这种投资和转手并没有任何“错误”。根据彭博社的报道,在健康保健领域,私募资本的手法是,先收购一家公司,然后大幅度压低成本,最后卖出获利——这样的操作通常集中在3到5年时间,能保证每年20%到30%的年化收益率。

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彭博报道中,公司本身变得更像一个产品,连同客户资源和价值在资本市场上进行流通。新的投资者在接手后不断压低成本,扩大规模。而一轮又一轮的收购,兼并,重组,将击鼓传花的游戏送到了最后一个环节——寄希望于最大的玩家接盘,比如KKR,黑石,或者阿波罗这样的公司。

终端客户能实际得到的“标准化”产品,以及对应能享受到的服务,其质量和水准则可想而知。

文中最后也指出,在私募股权参与健保行业的过程中,由于追逐利润的天性,本来需要医疗服务的病人,却可能沦为了资本操控下的医疗服务集团的受害者。

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最后,是我们的读者投票调查环节,您认为,在PE主导的人寿保险公司投保,到底是不是个好主意呢?

您会选择Private Equity性质的保险公司投保吗?

附录
01. “Everything Is Private Equity Now”, 10/03/2019, Bloomberg Businessweek, https://bloom.bg/2DbJmuy
02.”How Private Equity Is Ruining American Health Care”, 05/20/2020, Bloomberg Businessweek, https://bloom.bg/3jJ0CIp
03. “KKR to take over Goldman Sachs-backed insurer Global Atlantic”, 07/08/2020, Reuters, https://reut.rs/39yQ8GQ

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