選擇Private Equity的保險公司投保,到底是不是一個好主意?

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Voya保險宣布個人壽險業務已售出”,“KKR以$44億接手高盛打造的Global Atlantic金融保險集團“,深挖這些美國保險公司業務兼并出售的新聞背後,私募股權的身影開始出現在我們的視野中。今天美國人壽保險指南©️分享的話題是,作為投保人,在Private Equity性質的保險公司投保,這是不是一個好主意?

Private Equity是什麼?

私募股權,即私募股權投資(Private Equity,簡稱PE)。 從投資方式角度看,PE投資,是指通過私募形式,對私有企業進行的權益性投資,在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制,即通過上市、併購或管理層回購等方式,出售持股獲利。

2020年Global Atlantic出售案中,接手的新東家KKR & Co Inc(KKR.N),就是知名的PE集團。

還有哪些PE入主的美國保險公司?

私募巨頭阿波羅全球資產管理集團(Apollo Global Management, APO.N)先於KKR進入保險行業領域,首先打開了PE進入保險領域的一條小徑。

根據路透社的報道,Apollo對永久性資本的管理費用利潤,已經有將近一半來自於對保險集團和保險網絡的資產管理,這其中包括在華人社區常見的Athene Holding Ltd(Athene 保險和年金)這家金融保險集團。這家保險公司的資產,已經佔到了$3160億管理資產總額的一半。

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與KKR和Global Atlantic不同的是,阿波羅集團僅僅持有了Athene 三分之一的股份。

而另一巨頭黑石集團,也管理着FGL控股集團的投資組合——FGL保險集團管理着289億美元的資產,在上一個月剛剛易主富達國家金融公司(Fidelity National Financial Inc)。

PE資本和投保人又什麼關係?

早在2019年,彭博社曾警示說,“萬物皆PE”,並用了1年的時間,跟蹤了PE資本進入健保行業的情況。其間的故事(點擊了解),也許可以作為人壽保險行業投保人每一個關心我們生存環境質量的讀者參考。

私募資金進入一個公司,行業,最終的目的是追逐利潤。這種投資和轉手並沒有任何“錯誤”。根據彭博社的報道,在健康保健領域,私募資本的手法是,先收購一家公司,然後大幅度壓低成本,最後賣出獲利——這樣的操作通常集中在3到5年時間,能保證每年20%到30%的年化收益率。

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彭博報道中,公司本身變得更像一個產品,連同客戶資源和價值在資本市場上進行流通。新的投資者在接手後不斷壓低成本,擴大規模。而一輪又一輪的收購,兼并,重組,將擊鼓傳花的遊戲送到了最後一個環節——寄希望於最大的玩家接盤,比如KKR,黑石,或者阿波羅這樣的公司。

終端客戶能實際得到的“標準化”產品,以及對應能享受到的服務,其質量和水準則可想而知。

文中最後也指出,在私募股權參與健保行業的過程中,由於追逐利潤的天性,本來需要醫療服務的病人,卻可能淪為了資本操控下的醫療服務集團的受害者。

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最後,是我們的讀者投票調查環節,您認為,在PE主導的人壽保險公司投保,到底是不是個好主意呢?

您會選擇Private Equity性質的保險公司投保嗎?

附錄
01. “Everything Is Private Equity Now”, 10/03/2019, Bloomberg Businessweek, https://bloom.bg/2DbJmuy
02.”How Private Equity Is Ruining American Health Care”, 05/20/2020, Bloomberg Businessweek, https://bloom.bg/3jJ0CIp
03. “KKR to take over Goldman Sachs-backed insurer Global Atlantic”, 07/08/2020, Reuters, https://reut.rs/39yQ8GQ

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