評測|保費融資進行家庭補充退休收入計劃的優缺點對比 及 風險

上周四美聯儲宣布維持短期借貸利率在0%-0.25%區間,市場借貸成本繼續保持低位,這對於通常掛鉤LIBOR利率,涉及大額借貸的保費融資市場里的投保人,無疑是利好消息。

Libor historic rate chart

市場基準利率的走低,在房地產市場,30年固定房貸利息跌破了3%,而由於借貸成本的降低,在美國引起了一輪貸款買房和重新貸款的風潮。

同期,在高凈值人壽保險(財富管理)市場,得益於當前較低的市場借貸利率,使用銀行貸款來進行人壽保險補充退休收入,或進行財富傳承規劃,也成為市場的熱點。

在您了解和準備進入保費融資市場之前,我們建議您充分了解其運作機制及優缺點。

保費融資是什麼?和買房的比較

保費融資,是指投保人在申請保單時,將人壽保險現金值資產抵押給銀行,換取貸款支付保費的方式。

保費融資類似於貸款買房,我們買房時,只支付一部分資金給金融機構(首付),金融機構幫助我們購買下房產,而我們按照約定,償還貸款本息。

我們以一個例子來進行說明:

45歲的王先生,打算使用人壽保單來進行整個家庭的補充退休收入規劃

保費全部自付的情況

王先生準備每年往保單賬戶里存入$20萬美元,累計存10年,共計$200萬美元。經過保險設計方案計算結果的預測(如下圖),王先生65歲後,每年將從保險公司領取約$46萬美元的免稅1退休金,領取至100歲停止

premium finance leverage - 2

保費融資的情況

如果使用保費融資的方式,王先生每年向銀行借貸$50萬美元,存入保單賬戶,累計借貸10年,共借貸存入人壽保單賬戶$500萬美元。

王先生每年向銀行支付$10萬美元的本息還款。15年後,王先生用人壽保單賬戶里累積的現金值,一次性償還銀行所有剩餘貸款。

Premium finance leverage -2 - qr王先生65歲後,每年將繼續從保險公司領取約$58萬美元的免稅1退休金領取到100歲停止

自付保費和借貸保費的對比

從上圖我們可以看出,王先生在自付的情況下,需要自掏腰包$200萬美元,而回報預期的退休收入流為每年$46萬美元

而對比保費融資的方案,王先生每年支付$10萬美元給銀行,累計自掏腰包$100萬美元,而預期的退休收入流為每年$58萬美元

premium finance leverage - qr自掏腰包的資金從$200萬降低到$100萬,在同等條件情況下,預期的退休收入流,卻提高了$12萬每年,這就是通過保費融資,實現的市場化槓桿效應。

我適合保費融資嗎?

槓桿意味著風險,保費融資也並非適合所有人。

由於現金值人壽保單本身提供了一層槓桿,而使用保費融資,意味著又加上了一層槓桿。雙重槓桿的存在,對於借貸利率上漲的環境極為敏感,這裡是保費融資潛在的風險之一。

其次,產品及方案的選擇也是關鍵的一環。

雙重槓桿的作用下,保險公司與保險公司之間,產品與產品之間,即便是微小的性能指標差異,經過時間因素的加權,都會造成保單現金值產生較大的差異。

因此,在進行保費融資之前,投保人務必需要在專業人壽保險經紀的協助下,具體對比和分析不同保險產品的性能和指標。

person holding pencil near laptop computer

選取資管能力較強,成本相對較低,現金價值增值收益率潛力相對更高的人壽保險公司及其發行的特定產品,並結合「風險承受能力」和「收益潛能」的動態平衡,來敲定保費融資建議書方案

最後是第三個關鍵因素,在於我們能否以較低的利率,拿到金融機構的私人貸款。

而在當前的低利率市環境下,金融機構更傾向於大額借貸,比如每年借貸50萬美金。而大額的借貸,通常意味著投保人需要具有較高的資產凈值,或者有足夠的抵押品。當具備這些條件後,有助於銀行批準保費融資的申請。

在美國人壽保險指南社區中,有讀者反饋,某金融機構在近期批准給他$500萬美元的信用額度,年利率僅為0.9%。

而朝著樂觀的一面看待的話,如果市場回報率穩定,而借貸利率維持或繼續走低,將形成利於投保人的利差環境,這種情況更會顯著提高保單的達成率。

文章小結

文章的末尾,我們打算再次強調,「槓桿,意味著風險。」

保費融資,是對本身已經具備一定「槓桿」人壽保險產品,進行了再一次的槓桿放大。

信用評級及利率市場的波動,都可能讓過高的槓桿融資方案出現損失。我們可以回顧身邊的歷史,1994年南加州橙縣政府,因為加息引發槓桿爆倉,導致了市政最終破產2

“賭利率會走低,來將現有資產組合翻3倍…這種類型的賭博,簡直難以想像。” ——Charles Fish, 12/31/1994

因此,保費融資設計方案上讓人「心動」的數字和「槓桿比例」,也許是最不應該成為我們決定融資借貸申請保單的因素。

融資方案風險水平的評估,風險的管理和應對機制,應是保費融資的關鍵。

作為一個金融制度發達成熟的市場,美國人壽保險行業里,存在不同的保費融資解決方案供應商。在進行保費融資類型的人壽保險配置時,投保人面臨的問題,依然是我們一再強調的,「面對不同的選擇,到底哪一個更適合我?「這樣的市場雙向選擇難題。

美國人壽保險指南網一貫提倡「Learn Before You Buy」原則。投保人通過了解保費融資的基本運作原理,能把握到「風險承受能力」和「收益潛能」之間的平衡要領,在專業人壽保險經紀的協助下,投保人也能對不同的保費融資產品及保險方案的優缺點及風險,進行對比分析。

而正是這樣的對比過程,能幫助投保人家庭完成關於「保費融資」和「人壽保險」的自我教育,並在這個學習的過程中,審視內心的風險偏好,並最終作出決策。

(全文完  ©️美國人壽保險指南 未經授權,嚴禁轉載)

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2.”ORANGE COUNTY’S BANKRUPTCY: THE OVERVIEW; Orange County Crisis Jolts Bond Market”, Floyd Norris, 12/08/1994, New York Times,https://nyti.ms/3eVgF43

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